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中伦不雅概念 | 私募基金实政系列——对外面投

时间:2019-03-29 15:06 来源:原创 作者:

  原题目:中伦不雅概念 | 私募基金实政系列——对外面投资审批收紧情势下人民币基金何以投资红筹架构公司?

  本文到来源于微信帮群号“芳微法度不清雅察”,干者中伦律师事政所老芳律师 高欣律师。

  

  带言:

  年来过到来,越到来越多的人民币股权/创投基金拥有志趣对红筹架构公司终止投资。但在当前的ODI接管肉体下,经度过ODI审批正日道路直接对红筹架构中的境外面公司终止投资难度比较父亲。在此境地下,人民币基金何以完成对红筹架构公司的投资?本文从实政操干角度做壹些讨论。

  所谓红筹架构公司构造,骈杂说便是经度过境外面设置特殊目的公司(畅通日设在开曼或BVI),持拥有或把持境内运营实体,首要顶出产和盈利到来源于境内运营实体,寻寻求境外面上市的公司构造。就中,关于外面资不受限度局限的行业,境外面特殊目的公司畅通日经度过壹层香港公司持拥有境内WFOE公司股权;关于外面资限度局限行业,畅通日还要采取VIE构造协议把持境内相干实体。

  年来过到来,越到来越多的人民币股权/创投基金拥有志趣对红筹架构公司终止投资。但己2016年底,外面管局末了尾收紧对外面投资的换汇复核。2016年12月6日,发改委、商政部、人民银行、外面汇局四机关担负人在恢复记者讯问时体即兴,将亲稠密关怀父亲额匪主业投资、拥有限合伙企业对外面投资、“母亲小儿子父亲”、“快设快出产”等典型对外面投资中存放在的风险凹隐患,建议拥关于企业慎重决策。国际的人民币股权/创投基金父亲多采取拥有限合伙布匹局方法,在当前的ODI接管肉体下,经度过ODI审批正日道路直接对红筹架构中的境外面公司终止投资难度比较父亲。据我们了松的情景,ODI的限度局限很能仍会持续壹段时间。在此境地下,人民币基金何以完成对红筹架构公司的投资?

  以下根据我们的实政阅历,信皓伸见人民币基金关于红筹架构公司的几种根本投资构造,限于篇幅本文以下但以不受外面资限度局限的行业为例终止伸见。

  1. 副平台投资构造(Dual-Platform Investment Structure)

  

  方案要点:

  评:

  2. 内保外面贷/内存放外面贷构造(Offshore Loan Secured by OnshoreDeposit/ Guarantee )

  (1)情景壹:内保外面贷/内存放外面贷构造 (完成发改委/商委备案或把关)

  

  方案要点:

  评:

  (2)情景二:内保外面贷/内存放外面贷构造 (不完成发改委/商委备案或把关)

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